四大因素影响五月走势

本周大盘的周K线为一根放量形似T字的十字星，下影线探到2350点，但最终收于2396点。这根周K线，不仅反映了已经过去的4月后期的行情走势状况，还在一定程度上揭示了5月份大盘的基本框架：首先，5月的大盘仍将在短期内受压于2430点-2450点的阻力带，从而表现出震荡整理的局面。其次，从整体上来看，5月大盘的主要目标是通过震荡整理，为之后大盘指数再创2478点的新高进行铺垫。

政策方面，影响5月的基本因素可能有以下几个：一是5月上旬公布的经济数据；二是存款准备金率的下调预期；三是欧洲形势的动荡；四是周边海洋权益的摩擦。

经济数据的公布，基本上不会有明显的意外，而5月降准的可能性还是比较大的。通常，在存准率调降之前，如果大盘处在震荡调整的后期，政策出台将有利于市场的做多情结。反之，若劳动节假期中就公布降准，指数很可能会出现高开后震荡走低的情况，降准对于大盘的正面效应会明显打折。

技术方面， 5月上旬之前大盘能够维持在2330点-2350点的技术支撑带的上方进行震荡整理，这将有利于5月中下旬大盘的再度回升。笔者相信，这种周线级别的偏强势的横盘震荡，对后市的发展是有利的。所以，就5月上旬而言，2450点仍然是近期大盘的重要关口。

从板块表现和资金流向看，节前大盘的最后一个交易日，资金流向较为集中地体现在酒饮料板块。该板块扮演的角色，向来是与大盘指数的波动节奏交互错开的，是个防守型的板块。从走势和资金流向看，高中端白酒中的代表股仍然是长线资金关注的对象。同时，我们也隐约发现，传统型的中国黄酒企业，也正在出现逐渐走强的迹象。

在操作上，有关人士建议继续逢高减持金融改革概念股和房地产股。同时，利用大盘的震荡整理，逢低吸纳水泥、工程机械、高铁板块中的二线蓝筹股和部分防守型的消费股。此外，上述板块中，若同时具备控股券商题材的，则尤为值得关注。毕竟，券商股的业绩环比将有明显的提高。

新旧热点更替节后上涨行情将延续

当前市场环境政策放松节奏略显加快迹象，其缘于在国内经济增速一季度明确延续回落、欧债问题升级不断，以及多个新兴经济体出现降息等大环境下，国内政策预期微调正在进入落实阶段。从近期一系列专项举措或表态来看，无疑传递了管理层保持经济稳定增长的积极信号，这意味着在不久时间内，促使保增长的宽松政策仍将继续出台，从而形成一个政策宽松预期的市场环境。

经验表明，在经济下行、通胀回落、政策放松的背景下，出现的变化是经济回暖、盈利回升和股市上升，这一现象在2008年年底、2010年7月就发生过，眼前市场情景与其较为类似。也就是说，在这样的基本面市场环境下，营造了股市中线回升的基础条件，可见目前此轮行情发展仍属于中级回升特征，不会因上升途中出现的大幅波动而轻易改变上行趋势。

据市场分析，由于上海证券交易所对浙江东日（600113，股吧、金丰投资（600606，股吧等股停牌核查，引发了市场对该题材的猜测。与此同时，伴随年报和一季度业绩披露结束，受制于业绩变化的股票群体将会逐步淡化，摆脱业绩影响因素，而更倾向于上市公司未来业绩成长层面上。如此市场特征意味着当前行情面临着新旧热点更替，结合当前最新基本面动态分析，继金改题材之后，激发市场的做多热情还是围绕政策放松的相关行业，以及行业景气复苏的主题上。可重点关注政策微调预调的相关行业，如水利、电力设备、核电、节能环保相关主题投资，还有行业景气仍在复苏改善的板块，如地产、汽车等优质板块的个股机会。

五月首周将迎本波行情“生死战”

4月行情已然收官，从月线角度来看，4月份和3月份涨跌幅基本相同，形成了阳包阴的走势，政策预期利好和金融改革概念促使市场走出了一波反弹，而随着金改概念出现退潮迹象，目前市场又到了一个挖掘新反弹热点的时间了。什么板块能够接替金融改革概念？笔者认为短期内很难，那么只有通过指数率先的突破，才能够引发资金对热点的开发，否则市场高位盘整，最后的结果就是各路资金谨慎，而久盘则必跌。

从技术点位来看，一旦本波指数突破2439点，即突破之前2月27日—3月14日形成的复合小三重顶的颈线位压力，那么创出2478点的新高就是水到渠成了，而且根据点位估算，突破这里就意味着第二波行情确立，而根据2132点—2478点计算第一波涨幅是346点，那么第二波行情的高点应该在2650点—2730点区间。但如果2430点突破失败，笔者认为后市则必须要回归到2265点—2319点区间考验支撑，重新震荡蓄势。

这样的场景其实和4月份很像，即“月初定生死，月末等消息”。而从当下整个市场的技术面、热点维系、量能和消息面来看，都是对多头更有利一些，也就是说主动权在多头手中；但时间对空头更有利，即在目前这个区间拖得越久，多头越难受，越有可能出现获利盘的涌出。